炒至9万元的泡泡玛特冰箱，把黄牛们坑惨了

文 | 蓝媒汇，作者 | 刘杰，编辑 | 魏晓 5999元，121升。 这是泡泡玛特第一款LABUBU冰箱交出的参数。把这两个数字摆在一起，有一种荒诞的幽默感。 要知道，这个价位，市面上能买到什么？主流品牌300升以上的大冰箱，或者一台功能齐全的十字对开门。而泡泡玛特给出的，是一台总容积121升的“小可爱”，冷藏室106升，冷冻室15升，大概只够塞几听饮料、几盒冰淇淋。 这款复古迷你冰箱，全球限量1998台（两个版本各999台），每台都有独立编号，就差把“稀缺性”写在脸上了。 在京东上，预约抢购人数超过3万，购买难度远超盲盒，4月底上线后，几分钟内便售罄。 抢到的人晒出那枚专属编号，试图证明自己是“两千分之一”。 其实，能花六千块买这么一台迷你冰箱的人，家里大概率不缺一台双开门。这笔钱对他们来说不算什么。但问题从来不在于“买不买得起”，而在于“愿不愿意为它买单”。 预售期间，这款冰箱频频登上热搜，二手平台上甚至一度被炒到9万元的“天价”，黄牛们摩拳擦掌。 但AI蓝媒汇注意到，现实与热度之间出现了明显错位。上线几分钟售罄的背面，是二手市场的迅速降温。许多黄牛以近乎原价的价格抛售，仍然卖不掉。 粉丝的反应更为直接，“还是更想要盲盒，对冰箱无感”。资本市场的态度也不乐观，部分观点认为，做家电这件事，让泡泡玛特变得“不再性感”了。 这台冰箱，像一面镜子。照出了泡泡玛特跨界路上的野心，也照出了它的尴尬。 黄牛栽了：冰箱首秀溢价梦碎 泡泡玛特冰箱走的是复古可爱风。 小小的、胖墩墩，通身印着LABUBU图案。配色有低调的奶白色，也有更显眼的红色。最考究的是那枚金属质感的大颗把手，一个LABUBU玩偶头镶嵌在上面，做工细节称得上精致。 不过，这个造型设计算不上独创。它高度撞脸以设计美学著称的意大利品牌SMEG（斯麦格）。 SMEG是靠颜值出圈的老网红，正是它将复古风潮家电带火的。奶白色、圆润线条、亮眼镀铬把手，是它的标志性外形。 两者最大的区别在于价格，后者要贵得多。SMEG定位“奢侈家电”，号称“冰箱界的爱马仕”，售价通常在一两万元甚至更高，中产也得掂量一下。 不过这事也挺有意思，泡泡玛特冰箱的受众本来就是富哥、富姐们，但却做了个“SMEG平替”，走起了性价比路线。 好比一个人本来想买爱马仕，结果拿到一只外形相似、但印着自家花纹、价格砍半的包。 既撑不起面子，又少了点体面。 不过，也有人在社交平台上说，“对比意大利的万元冰箱，这个还更划算呢。”但这帮人在网上使劲的夸，可一说到要掏钱，一个个都不说话了。 甚至整上了邪修，自己动手画，或者上网买点贴纸，自己贴。 讲究性价比的人，本来就不是这款冰箱的受众。 这就产生了一种现实割裂感：有实力的看不上，看得上的不愿花钱。 线下的销售情况也印证了这一点。 虽然这款冰箱上线后几分钟内售罄，但二手平台上却水深火热，形成了冰火两重天的景象。 开售前，闲鱼上的挂单价大多上万元，甚至一度被炒到9万元。但开售一周后，不少卖家开始以接近原价的价格紧急抛售，却仍然卖不动。 一位以6050元挂单的闲鱼卖家小A对AI蓝媒汇说：“我买了曝光度，但还是没人收，干脆直接退货了。” 他补充道，“赚这50块还不够麻烦的，因为泡泡玛特京东官方售后只认原始订单，整机一年，关键部件三年。买家有问题得找我，我再提交报修，流程很折腾。” 更让人意外的是，高额运费也成了流通障碍。 另一位挂价6150元的卖家小B对AI蓝媒汇说：“冰箱10号发货，还要吗？可以改地址。” 他哭诉道，“我已经退了两单了，都是等发货期间没人买就直接退货了。到货再卖的话，很多人嫌快200块的运费太贵，但我就挣个100多块，包不了邮。” 有人及时止损，也有人陷入被动。 一位已经拿到货的卖家小C对AI蓝媒汇表示，“只在广州可送，其他地区运费自理”。然而，一天后，他主动降价200元。被问到能否再降时，他无奈地说，“运费都要上百块。” 时间一天天过去，市场博弈越来越拉扯。稍有不慎，六千块的冰箱就可能砸在手里。 当AI蓝媒汇不解地问，既然倒卖泡泡玛特冰箱不赚钱为何还要卖？ 卖家小A则直言道：“其实，是想赌一把。”他惋惜地说，“因为开售前呼声很大，但实际却出现偏差。” 其实，泡泡玛特的造富神话一直存在。 一只初代收藏级LABUBU玩偶曾以108万元拍卖成交；2025年万圣节限定系列中，以LABUBU为原型的隐藏款发售价159元，峰值成交价达2289元，溢价13.4倍；SKULLPANDA与《星期三》联名的北美特别款挂件，发售价399元，在得物平台一度飙升至5499元。类似的例子还有很多。 因此，当泡泡玛特推出第一款家电产品，并且用的是最热门的LABUBU IP时，不少黄牛也做起了暴富梦。 但现实没有跟随预期。 泡泡玛特的家电首秀，溢价幅度低于许多人预计，价格回落也很快。AI蓝媒汇在得物上观察到，该款冰箱共有221人购买，目前白色款挂价6239元，红色款6329元。历史成交记录显示，开售两日内最高成交价为8099元，此后一路下滑，较高点降幅约23%。 盘古智库高级研究员江瀚表示对AI蓝媒汇表示“这款冰箱发售后价格断崖回落，暴露出潮玩IP跨界消费品时，稀缺性叙事与真实价值之间的巨大张力。进入实物交付阶段，缺乏内容护城河和长期保值逻辑的泡沫迅速破裂，价格回归理性是必然结果。” 消费者也有自己的看法，泡泡玛特四年忠实粉丝莉娅对AI蓝媒汇说：“我还是只对盲盒感兴趣，女孩子就是喜欢能摆在桌上、挂在包上、小巧可爱的玩偶，家电目前没什么想法。” 另一位粉丝薇薇也有同感，他对AI蓝媒汇说道，“突然添一个冰箱，负担挺重的。虽然都是一个IP，但娃娃和家电毕竟是两种品类。” 换句话说，粉丝对IP的喜爱要延伸到生活化领域，还需要时间消化。 不少网友对泡泡玛特做家电也持保留态度。他们买盲盒，很大程度上是因为它具备展示和社交属性，毕竟LABUBU全球走红，很大程度上得益于Lisa把它挂在包上。 但冰箱不一样。除了抢到那一刻能晒一晒，之后就只能放在家里自己看，分享属性被削弱了太多。 于是有人给泡泡玛特支招：别做冰箱了，不如做行李箱，还能拉出去展示。 从潮玩到冰箱，泡泡玛特是升级还是迷失？ 泡泡玛特跨界做家电，这条路走得通吗？ 这是很多人都在思考的问题。 当初他宣布要做小家电那会儿，质疑声不少。有人觉得泡泡玛特不再性感了，想象空间被自己关小了一圈；也有人直说，这是赤裸裸地消耗IP。 但有些路，不是想走，是不得不走。 今年3月底那份年报，至今让人印象深刻：营收、净利双双高增长，堪称史上最佳。结果呢？股价单日暴跌超20%，创下上市以来最大跌幅。 市场的担忧并不复杂，他太依赖单一IP了。数据显示，LABUBU占了总营收的38.1%，而一年前这个数字还只有23.3%。而他身后的“二梯队”呢？MOLLY收入同比仅增长38.4%，远低于46亿的市场预期；CRYBABY增速直接从去年1537%断崖式下降到151%。 市场的逻辑是，过去靠LABUBU一个IP撑起增长，如果它热度消退，谁来接棒？ 第二增长曲线不明朗，是泡泡玛特眼下最现实的难题。 在业绩发布会上，王宁甚至将2026年定义为“休整年”，全年目标仅为“不低于20%的增长速度”，远低于预期。因此，市场用“高增长故事讲完了”来重新定价。