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沃尔玛里的 “Costco”：山姆养成的套路与反套路

文 | 海豚研究 本篇是沃尔玛深度的第三篇，侧重拆解长期被投资者忽视、但实则是沃尔玛第三增长极的山姆会员店，并和全球仓储会员制标杆 Costco 做硬核对比。下面，我们直接端正文：$沃尔玛(WMT。US) 一、山姆会员店（美国）：追赶 Co