如何在财富税和所得税之间转换

2026 年 5 月 您如何在财富税和所得税之间进行转换？如果政府征收 1% 的财富税，那么所得税相当于多少？从大多数政客谈论这个话题的方式可以明显看出，他们不仅不知道答案，甚至没有意识到存在这样一个问题。事实上，它们之间的转换率约为20。1%的财富税相当于20%的所得税。要在财富税率和所得税税率之间进行转换，您必须除以资本回报率。 20 的转换率来自假设无风险收益率为 5% 的情况。从历史上看，这是一个乐观的假设。 4%可能更现实。但5%就可以了。 [1] 如果我们运行一个示例，就会清楚它是如何工作的。假设你有 100 美元，这笔资本的回报率为 5%，并且有 20% 的所得税。 5% 的回报率意味着一年结束时，您的 100 美元可以再赚 5 美元。但您必须缴纳其中的 20%，即 1 美元所得税，因此您的税后收入为 4 美元。到年底，纳税后，您有 100 美元 + 4 美元 = 104 美元。现在假设不是 20% 的所得税，而是 1% 的财富税。和以前一样，年底你的 100 美元又赚了 5 美元。但那一年你必须缴纳 100 美元的 1%，即 1 美元的财富税。所以到年底你有 99 美元 + 5 美元 = 104 美元。每1%的财富税相当于20%的所得税。很明显，政客们并没有从他们谈论“仅仅 1%”的财富税的方式中理解这一点。他们中没有人会谈到在所得税税率上增加“仅仅 20%”，尽管这在数学上是一样的。 [2] 政客们明白，额外征收 20% 的所得税是一笔巨款。事实上，美国一个州如果将最高所得税税率提高 20%，那么其税收就会非常高。目前边际所得税率最高的国家是丹麦，为60.5%。美国联邦税率最高为37%，州所得税税率中位数为俄克拉荷马州，为4.75%。因此，在中位数情况下，一个州额外增加 20% 的所得税，其总边际税率将为 37% + 4.75% + 20%，即 61.75%。 [3] 在中值情况下，美国各州政治家谈论增加“仅仅1%”的财富税，实际上是在谈论让本州居民承担世界上最高的税收。这不是你轻易做出的决定。这就是为什么我认为目前很少有政客了解如何在财富税和所得税之间进行转换。你可以从他们谈论这个主题的方式看出，他们不理解他们所提议的重要性。但我很乐观地认为我们可以教他们。一旦你意识到问题的存在，答案就不难理解了。注释 [1] 如果您愿意冒失去本金的风险，就有可能获得更高的回报率。但要在税率之间进行转换，您应该使用无风险回报率，因为被视为反投资的财富税是绝对无风险的：您绝对欠政府这笔钱。虽然在谈论回报时你确实必须在恐慌中加上“无风险”，但你现在谈论的那种风险几乎是世界末日的那种，会让税率成为一个没有意义的问题。 [2] 相同的转换率适用于资本利得。倍数的来源是这笔钱是每年征税还是只征税一次。事实上，这与计算任何创收资产的价值所用的数学方法相同。 [ 3 ] 您可以从联邦所得税中扣除一些州税，但您可以扣除的金额有上限，这意味着在边际情况下，我们只需将两个税率相加即可。感谢 Trevor Blackwell、Jessica Livingston、Carolynn Levy、Jon Levy、Alex Tabarrok 和 Harj Taggar 阅读本文的草稿。