刚刚，全场景L4全球第一股诞生！市值百亿

新智元报道 【新智元导读】 驭势科技今日登陆港股，成为全场景L4自动驾驶全球第一股：它不只是把无人车开进机场和厂区，更是在把「AI司机」变成可复制、可订阅、可全球交付的新劳动力。 刚刚，港股迎来一家不太一样的自动驾驶公司。 不是把Robotaxi开上街头刷存在感，也不是在PPT里反复许愿「无人驾驶终将到来」。 它干的是一件更朴素、更难，也更容易被机构忽视的事， 把真正能干活的L4级「AI司机」，塞进机场、厂区、港口、矿山、园区、巴士、物流车里，让车在真实世界里自己跑、自己干、自己交付。 这家公司，就是 驭势科技（1511.HK）， 全场景 L4 级 自动驾驶 全球 第一股 ！ 管理层在上市致辞中表示： 驭势科技是一家专注于全场景L4级自动驾驶技术的人工智能公司。我们始终致力于为千行百业、为全球交付安全、可靠的「AI司机」。 配售结果也已尘埃落定，富途资讯5月20日消息，驭势科技公开发售获 6777.29倍超额认购 ，国际配售获5.66倍认购，最终以 每股60.30港元 定价、合计发行1446.12万股H股，今日正式登陆港交所主板。 一手中签率仅5%，散户的热情几乎要把招股簿挤破。 如果说过去十年，自动驾驶行业最性感的故事是「出租车里没有司机」。 那么驭势科技想讲的故事则更硬，机场的行李车没有司机，厂区的运输车没有司机，港口的集卡没有司机，未来千行百业的重复性驾驶岗位，都可能被一个可订阅、可复制、可全球交付的全场景AI司机接管。 全场景L4级自动驾驶第一股 外界最容易对驭势科技产生认知偏差，将其单纯视作专注机场场景的无人驾驶企业。 这种印象并非无迹可寻，机场场景本就是驭势最具代表性的核心优势业务。 资料显示，驭势科技是全球唯一可在机场大规模商业营运L4级自动驾驶方案商；2025年，公司在大中华区机场场景商用车L4市场份额达到90.5%，在厂区场景市场份额达到31.7%，双双排名第一。 其客户版图已经覆盖17个中国机场、3个海外机场，服务6国249家客户，其中包括35家财富中国/世界500强企业。 但机场只是起点。 真正决定驭势估值想象力的是它能不能把一个场景里的无人驾驶能力，迁移到更多场景里。 招股书中，驭势将自身定义为大中华区专注无人化L4技术的自动驾驶解决方案供应商，方案覆盖封闭和开放场景，涉及物流、运营及机动车辆，并囊括L2至L4级自动驾驶级别。 换句话说，驭势不是只卖机场设备，也不是只卖一台无人车。 它真正想卖的是「驾驶能力」本身。 这就是它和Robotaxi公司的根本不同。 Robotaxi讲的是「谁来运营未来城市出行网络」；驭势讲的是「谁来成为各行各业的AI司机供应商」。 前者要等待城市、政策、运营密度和消费者习惯一起成熟；后者则先从机场、厂区、港口这类高价值、高重复、高人力成本场景切入，把无人驾驶变成企业客户今天就能算账的生产力工具。 这也是为什么，驭势的故事更像一家Physical AI公司，AI是开车、搬货、接驳、巡检、作业，直接进入物理世界替人干活。 「一横一竖」 吴甘沙的自动驾驶世界观 吴甘沙解释驭势时，有一个非常好记的心法——一横一竖。 横线，是场景覆盖度。机场、厂区、港口、物流、巴士、乘用车、环卫巡检……横线越宽，意味着进入新场景、新车型的边际成本越低。 竖线，是能力纵深。竖线下端决定安全下限，L4必须安全，99分不够，差一分可能就是零分。竖线上端决定能力上限，车能不能处理更复杂、更开放、更长尾的真实世界。 在吴甘沙的构想中，如果把这套「一横一竖」画成图，它最终会像一个不断打开的倒梯形：横向越拉越长，代表驭势进入新场景、新车型的边际成本越来越低；纵向上下两端同时抬高，下面托住L4安全下限，上面抬升处理复杂真实世界的能力上限。 所谓全场景L4，本质上就是把这个倒梯形越撑越大——场景越来越宽，安全底座越来越稳，技术天花板也越来越高。 这是驭势十年做出来的技术路线。 它的底座，是U-Drive®全场景自动驾驶系统。 U-Drive®由「车脑」和「云脑」组成，车脑就是AI司机，由U-Drive®软件和自动驾驶域控制器构成；云脑则负责运营、维护、研发等功能。 U-Drive®具备高度跨场景扩展能力，可从乘用车L2+到商用车L4，支持封闭场景到开放道路的无人化、全天候运作。 更关键的是，U-Drive®不是一个只能在单一场景里跑的系统。 根据招股书，截至最后可行日期，U-Drive®已经支持3大类、6小类共52款车型，部署超过1000套L4级自动驾驶车辆或套件，累计实现约920万公里无人化、全天候运行。 技术演进上，驭势也没有停在传统模块化系统里。 U-Drive® 5.0，是「可搭积木」的通用底座，核心是高泛化算法库、场景参数模板、车辆/传感器配置模板，以及自动化交付工具链。它解决的是「怎么又稳又快地适配新车、新场景」。 U-Drive® 6.0，则开始引入视觉-语言模型和世界模型。招股书披露，U-Drive® 6.0计划搭载20亿至30亿参数的视觉-语言模型，在400至500 TOPS车端域控制器上实现实时感知和认知，并借助云端世界模型生成复杂交通场景。 U-Drive® 7.0更像是驭势面向未来L4能力上限的一次「再造」。U-Drive® 7.0将融合基于规则的安全模型、端到端模型、视觉-语言模型，并进一步结合模仿学习、世界模型和强化学习，目标是在安全性、效率、体验、可操作性、成本及耐久性等维度，超过最佳驾驶员表现100倍以上。 吴甘沙用过一个很直观的二分法，「一个叫归纳总结，从数据里学规律。一个叫演绎推理，把物理定律编进模型。归纳式的系统守住下限，世界模型去探上限。」 这套逻辑的妙处在于，规则系统守住下限，大模型和世界模型抬高上限，多场景数据和工程交付能力拓宽横线。 换句更通俗的话说，别人可能是在训练一辆车怎么开，驭势是在训练一套「司机操作系统」，让它能在更多车、更多行业、更多国家里复用。 新劳动力经济 被低估的不是车，而是司机 驭势最值得机构重新定价的地方，不是「硬件卖多少钱」，而是「AI司机能不能变成长期订阅」。 吴甘沙把这件事称为「新劳动力经济」。 New Labor = AI + Physical Body + Industrial Apps。 在他的叙事里，旧劳动力是百年前华工去海外修铁路；而新劳动力，是一种基于高科技的服务形态。 过去看机场无人驾驶，如果只看机场设备硬件市场，可能只有20亿美金；变成自动驾驶硬件，也许是30亿、40亿美金。 但如果把原本由大量高素质司机承担的劳动力市场也纳入，这个市场就可能变成百亿美金级别。 这是一个很关键的估值转换。 如果驭势只是一家卖车、卖套件、卖项目的公司，它的估值逻辑就是硬件公司，订单、交付、毛利率、现金流。 但如果AI司机逐渐变成订阅服务，它的估值逻辑就会发生变化，从一次性项目收入，转向可持续、可复利、可全球复制的「数字劳动力」。 吴甘沙给过一个锚点。2030年，如果驭势能部署10万个AI司机，每个AI司机一年收1万美金的订阅费，就是10亿美金。 招股书也明确提到，驭势将通过推广搭载AI司机的解决方案和服务，推动AI司机订购模式成熟；长期而言，公司预期受益于AI司机订购模式，实现毛利率扩大。 原因是U-Drive®