阶跃星辰“第一梯队”，是“自嗨”吗？

文 | AIX财经，作者｜雷晶，编辑｜魏佳 沉寂许久的阶跃星辰，正试图挤进大模型第一梯队。 9月20日，它发布Step 5 Preview，原生支持文本与视觉输入，重点面向编程、软件工程、专业知识工作和长程Agent任务。上线初期，登录并完成首次调用后可获得30天的Step Plan免费使用权。几天后，Step Plan的月度套餐一度售罄。对于一家在大模型市场存在感不算强的公司来说，这样的关注度并不常见。 紧接着，第三方平台Artificial Analysis发布最新的智能指数排名，Step 5 Preview与Kimi K3并列全球开源第二。这是阶跃星辰的开源模型第一次获得这么高的名次。 阶跃星辰成立于2023年4月，由前微软全球副总裁姜大昕创办，早期被外界列入“AI六小龙”，但从后续业务看，它不算一家典型的大模型公司。除了通用大模型，它还布局了语音、图像、智能体和手机等业务，产品线比较分散。这次Step 5 Preview的发布，一度被外界视为它杀回第一梯队的信号。 这个时间点也很微妙。据媒体报道，阶跃已于6月底向港交所秘密递交上市申请，争取年底挂牌。而模型圈的第一梯队基本已经坐稳了月之暗面、深度求索等厂商，靠这一款模型，阶跃真能挤进去吗？ 01.阶跃模型上桌了？ 判断阶跃星辰有没有进入大模型第一梯队，可以拆成两层：模型本身的能力，和市场上的使用规模。 模型 能力，我们重点看榜单排名。 从阶跃公布的基准测试看，Step 5 Preview的优势主要集中在代码、Agent、浏览检索和长上下文任务。在GPQA Diamond、Terminal-Bench v2.1、BrowseComp和MMMU-Pro等测试中成绩靠前，说明它已经具备处理复杂专业任务的能力，但这些恰好是不容易被用户直接感受到的部分。 阶跃还自建了StepCodeBench，覆盖553个独立代码仓库、33种编程语言，考察在真实开发场景中的表现。这项测试中，Step 5 Preview排名第三，低于Claude Opus 5和GPT-6 Astra，高于Kimi K3和GLM 5.3。这说明它具备一定工程实力，不过测试的数据集和评分规则没有公开，参考价值有限。 在第三方榜单Artificial Analysis的智能指数中，Step 5 Preview发布初期曾与Kimi K3并列开源模型第二，随着小米MiMo-V2.6发布，排名下滑至第三，说明它的位置并不稳定，容易受到其他厂商发布新模型的影响。Step 5 Preview的得分为44分，远低于排名第一的Claude Opus 5.5的58分，海外闭源旗舰仍是另一档。 Arena竞技场反映的是体验。这个平台主要依靠用户投票，结果更接近开发者的实际感受。在WebDev网页开发总榜中，Step 5 Preview排名第30，而阿里的Qwen3.8 Max和月之暗面的Kimi K3分别排在第7和第10。在需要同时兼顾功能、代码和视觉效果的网页开发任务中，Step 5 Preview仍落后于头部国产模型。 开发者的感受与之相似。独立开发者李默告诉「AIX财经」，Step 5 Preview的输出比较稳定，写工程代码时返工较少。Agent Loop（智能体循环）能力也不错，模型执行任务遇到问题后，会根据反馈继续修改，能够在较长的任务链中持续推进。不过，它在前端、3D建模和视觉审美上表现一般。 在他看来，这一代模型更像是牺牲效率换智能。Step 5 Preview比较“话唠”，输出Token多，经常要思考很久，所以算下来实际使用成本并不低。尽管Kimi K3也是这个打法，用更高的思考强度换复杂任务的表现，但它的能力优势能够抵消额外的等待和成本。相比之下，Step 5 Preview能力只是与之相近，却要消耗更多的Token、等待更久，开发者未必愿意买单。 再来看 使用规模，我们主要参考调用量 。 OpenRouter最新数据（截至2026年9月27日）显示，周调用量前十里没有Step 5 Preview。排名靠前的国产模型包括DeepSeek V4.1 Flash、GLM 5.3 Flash和Hy4 Preview，几乎同期发布的小米MiMo-V2.6-Flash也排在第8。需要说明的是，OpenRouter的数据不能完全代表模型的总调用量，至少从这一公开渠道来看，Step 5 Preview没有形成明显的使用规模。 阶跃并非没拿过热度，3月，Step 3.5 Flash Free借OpenClaw走红时，曾登上OpenRouter月榜第二。但热度没有沉淀成稳定的开发者生态，新模型出来之后，调用量也没能延续。 综合来看，Step 5 Preview已经站到了开源第一梯队的门口，但位置不牢，使用规模也还没起来。而这个落差不是一次更新能解决的，需要阶跃的持续投入。 今年以来，阶跃在融资方面节奏很快。1月完成超50亿元人民币B+轮融资，同月，原旷视科技联合创始人印奇出任董事长；4月完成股份制改造，5月完成近25亿美元Pre-IPO融资并拆除红筹架构，6月被曝出向港交所递交上市申请。印奇有过带旷视两度冲击上市的经验，此前也在千里科技操盘“AI+汽车”资本运作，他入主阶跃之后半年内跑完股改、拆红筹、Pre-IPO等流程，有从业者评价，这个节奏更像资本团队的打法，不像典型的技术公司。 估值上，阶跃Pre-IPO的目标估值约100亿美元，明显低于月之暗面约500亿美元的Pre-IPO投前估值，也低于深度求索约450亿美元的市场传闻估值。月之暗面有Kimi在C端的用户资产和API收入，深度求索则已经形成较强的开发者使用黏性，两家都拥有可以持续复用和增长的用户资产。阶跃的技术潜力虽然得到市场认可，但用户资产和收入结构不够清晰，估值自然低同行一档。 真正的检验是收入。阶跃星辰2025年收入约5亿元，智谱约7.24亿元，MiniMax约5.43亿元。单看去年，三家大致处在同一量级。但今年，智谱和MiniMax的商业化明显提速，两家上半年收入就超过了各自去年全年。 更关键的是，要看收入来自哪里。 智谱2026年上半年收入9.54亿元，同比增长399.7%。其中，开放平台及API收入8.25亿元，同比增长2735.7%，占总收入的86.5%。企业和开发者一旦接入就有持续调用。MiniMax上半年收入1.166亿美元，同比增长283.1%。开放平台及企业服务收入增长703.1%，达到7390万美元，占总收入的63.4%；AI原生产品收入增长100.9%，约4260万美元，用户订阅有明确的付费曲线。 两家的收入都积累在一个能持续复用的资产上，前者是调用需求，后者是用户付费。 而阶跃2026年预计收入约12亿元，与其他头部厂商差距明显，且没有公开拆分终端、API和企业服务的占比，外界无法判断这部分收入是来自持续调用和续约，还是来自新增项目和一次性交付。这也是它Pre-IPO估值和同行有差距的原因。 02.摊子铺得大，每一层都得闯关 同行各自跑出了主线，阶跃还在多线并进，这是它和其他几家最大的区别。 智谱把GLM系列开源做成了国内开发者的默认选项之一，再用API和企业服务把调用量变成收入；月之暗面用Kimi在C端建立