Nscale的IPO将再次考验华尔街对集中人工智能押注的胃口

当英国 neocloud Nscale 上市时，它将测试公众投资者对收入主要与两个客户挂钩的股票的兴趣。根据其 IPO 文件，自两年前从澳大利亚加密货币矿业公司 Arkon Energy 分拆以来，Nscale 已积累了价值超过 1030 亿美元的合同。但有一个问题：其中大部分（约 85%）来自一项到 2033 年向微软提供价值 438 亿美元计算的协议，以及另一项与 Anthropic 价值 446 亿美元的供应协议。此外，Anthropic 的协议取决于 Nscale 获得融资，如果 Nscale 未能达到文件中明确归类为“严格”的里程碑，人工智能实验室保留放弃或取消交易的权利。 Nscale 的客户集中度提醒人们，人工智能行业已经变得多么相互关联。信用对冲基金 Sona Asset Management 最近发表在《金融时报》上的一篇论文发现，许多人工智能基础设施提供商严重依赖数量有限的客户。例如，Nscale 的竞争对手 CoreWeave 67% 的收入来自微软，数据中心建设商 Applied Digital 67% 的收入来自 Oracle，30% 来自 CoreWeave。尽管索纳指出，这种相互联系不一定是坏事，但它指出，主要参与者的一次挫折或战略转变很容易影响整个行业。据《金融时报》报道，Nscale 计划在纽约证券交易所上市，预计估值为 350 亿美元，据彭博社报道，Nscale 正在寻求通过此次发行筹集 30 亿美元。该公司公布截至 6 月 30 日的六个月收入为 1.406 亿美元，较去年同期的 1040 万美元大幅增长。同期净亏损从 3.69 亿美元跃升至 10.2 亿美元。本月早些时候，Nscale 的主要投资者之一 Nvidia 同意向该公司提供 10 亿美元的可转换债务，作为规模更大的 31 亿美元融资交易的一部分。这家初创公司在 Aker ASA 和 8090 Industries 领投的 C 轮融资中筹集了 20 亿美元，估值为 146 亿美元。除了 CoreWeave 之外，Nscale 的竞争对手还包括 Nebius、Lambda 和 Crusoe，后者上周表示已筹集 39 亿美元资金，估值为 309 亿美元。 Nscale 在挪威、葡萄牙、德克萨斯州和西弗吉尼亚州运营数据中心。其董事会包括前 Meta 高管 Sheryl Sandberg 和 Nick Clegg，以及前 OpenAI 高管 Fidji Simo。