美国国债已变得对外国央行和政府失去吸引力

但不透明的外国金融中心大量持有美国国债，这些国债通常由美国公司和对冲基金持有。美国国债对外国央行和政府已经失去了吸引力，根据美国财政部的 TIC 数据，外国央行和政府的持有量今年有所下降，7 月跌至 3.77 万亿美元，大致与 2012 年持平。但根据达拉斯联储市值数据（来自圣路易斯联储），自 2012 年以来，在此期间，已发行国债数量增加了约两倍。 2012年以来的通货膨胀率为48%。这些“外国官方”持有的可流通国债的份额已从2012年占有价国债的34%，以及2007-2009年峰值时超过38%的份额，跌至7月的12.8%，为1993年以来的最低份额。这有三个方面的原因：国债对外国央行和政府来说越来越没有胃口。美国对外国央行和政府为其失控的巨额赤字融资的依赖程度已大大降低。美国变得更加依赖不透明的外国金融中心，美国对冲基金和公司持有这些金融中心的股份。外国持有者（外国官方持有者和外国私人持有者）总计在 7 月份抛售了 500 亿美元的国债，使其持有量降至 9.25 万亿美元（下图中的红色）。这些年来，这些总持股量不断上升，并在外资私人持股的推动下于二月份达到顶峰。长期国债和债券占外国持有总额（蓝线）的 7.78 万亿美元，约占 84%。其余的是短期国库券。但这些外国私人控股并不纯粹是“外国”。其中包括来自位于开曼群岛等外国金融中心的美国对冲基金的大量资金，开曼群岛是从事高杠杆国债基差交易的对冲基金的最爱，这些基金购买美国国债，估计接近2万亿美元，并出售美国国债期货。这就是国债中的热钱，早在2020年3月，它就导致国债市场失控，这是美联储一直紧张谈论的事件。只是现在，它更大了。其中包括在爱尔兰和其他地方拥有实体的美国公司所持的股份，这些公司保留其海外利润，而不是将其汇回美国并在美国缴纳所得税。在 2013 年参议院的调查中，苹果公司成为了这一事件的典型代表。由于这些原因，美国大型制药公司在爱尔兰设立了办事处。这些国债被纳入“外国私人”持有的资产，因为持有它们的实体是在外国注册的。但7月份，它们在流通中的有价国债份额下降至接近历史低点的31.9%，大致相当于2020年的三个月，当时美国政府在三个月内发行了约3万亿美元的新债，美联储在三个月内购买了3万亿美元。日本7月抛售美国国债，减持130亿美元。从2月到7月，日本减持了1350亿美元的美国国债。日本正试图为日元崩溃奠定基础，并进行了多轮货币市场干预，出售美元并购买日元。它在干预之前出售美国国债以获得美元，然后在货币市场上出售它们并购买日元。以日元计算，这些销售对日本政府来说是巨大的利润，因为日本政府多年前购买了日元走强的证券，现在由于日元兑美元暴跌，它从收益中获得了更多的日元。由于许多出售的证券已接近到期日，因此接近面值，因此，由于收益率上升而造成的以美元计算的损失很小。日本正在就如何处理这些国债贸易利润进行公开讨论。花掉它们是答案的一部分。别为日本哭泣。自 2015 年以来，中国大陆和香港一直在不断抛售所持有的美国国债，这种情况在 7 月份仍在继续，当时它们抛售了 130 亿美元，使 12 个月的总减持规模达到 670 亿美元。自 2015 年达到顶峰以来，它们已损失了 5870 亿美元。它们的份额已下降至已发行的有价国债的 3.0%，微不足道。不透明的金融中心统治。七大金融中心的国债持有量合计增至 3.28 万亿美元。这七种债券约占所有流通在外的有价国债的 11%，约占所有外国持有量的 35%！按照持有量的大小排列：英国（1万亿美元），实际上是伦敦金融城，世界上最大的金融中心；比利时（4,710 亿美元），Euroclear 所在地；开曼群岛（4600亿美元），美国对冲基金所在地；卢森堡（4420亿美元）；爱尔兰（3500亿美元）；瑞士（2850亿美元）；新加坡（2780 亿美元）。加拿大财政部 yoyo：七月