从谷歌到字节，每个大厂，终将拥有一家药厂

文 | 医曜 9月16日，路透社放出消息：字节跳动把内部的AI制药团队拆了出来，成立一家叫新生探途（Anew Labs）的公司。首轮外部融资2.9亿美元，投后估值约15亿美元，字节保留56%控股权。 投资人名单差不多是中国一级市场的全家福：HSG（原红杉中国）、IDG、高瓴领投，五源联合领投，高榕、春华、博裕跟投。名单里还混着两个不太一样的名字：中国生物制药，上海未来产业基金。 15亿美元，约等于薛定谔公司（Schrödinger）现在的市值——那家做了三十年计算化学软件、被全球药企当标准配置的老牌上市公司。 一家成立三年、核心团队五十人、四条管线全部停在临床前的新公司，在资本市场眼里，约等于那位三十年的老师傅。 薛定谔，那个著名的思想实验：盒子打开之前，猫同时活着，也同时死了。 而Anew Labs此刻就在这样一个盒子里：按平台估值，它值15亿美元；按管线残值，四条临床前管线顶天5亿。两种估值同时成立，直到有东西把盒子打开。 01 从一条招聘启事，到一家15亿美元的公司 新生探途的故事，比这则分拆新闻早了差不多六年。 2020年底，字节跳动AI Lab开始悄悄招聘AI制药方向的人才。那是字节如日中天的时候，抖音、TikTok、头条，推荐算法所向披靡。但在这台推荐机器内部，有一小群人在琢磨一件节奏完全不同的事： 用AI做药 。 2021年，刘凯牵头组建正式的药物发现团队。他不是算法科学家出身，此前做了七年风险投资。事后看，让一个投资人来建这支队伍是个准确的选择：做药这件事，一半是科学，另一半是资本运作和资源整合。顺带一提，他的老东家，如今就在Anew的投资人名单里。 队伍不大，五十人上下，官网5月列出的核心成员36位，AI算法人才和资深制药专家混编。今年6月，字节完成分拆，团队、算法平台、在研管线整体注入新主体。三个月后，首轮融资落定。 为什么一定要拆出来？行业人士都容易理解：医药研发遵循双十定律，十年周期、十亿美元，验证以年为单位；互联网业务的节奏是周。两种时钟装在同一个组织里，激励错位，考核失焦，耐心一点点磨掉。谷歌对DeepMind的药物团队做过一模一样的选择，2021年分拆出了Isomorphic Labs。中美两家巨头，在组织问题上英雄所见略同。 分拆不等于切割。Anew的算力继续由火山引擎供应，这家公司从出生起就接着一条大厂的算力管道。办公室设在上海、旧金山和新加坡，美国实体名叫Anew Therapeutics。 家底方面，公开信息能拼出一个轮廓。 平台五个 ：AnewFold做生物分子结构预测，AnewSampling、AnewOmni、AnewDesign、AnewMind覆盖分子设计的其他环节。国际媒体报道提到其中包含Protenix和PXDesign。熟悉开源社区的人对Protenix不陌生，字节此前开源的蛋白质结构预测模型，一度被视为对标AlphaFold3的作品。这家公司的技术底盘，就是字节这几年在AI for Science上公开战绩的延续。 管线四条 ：形态覆盖小分子、抗体和环肽。最受关注的一条，公司称之为"全球首个"：一款能同时靶向IL-17家族全部三种二聚体的小分子抑制剂。 这行字需要解释下： IL-17是免疫领域最成功的靶点家族之一。诺华的可善挺、礼来的拓姿，年销售额数十亿美元，是银屑病、强直性脊柱炎的主力治疗。这个市场只有一个巨大的遗憾：现有药物全是生物制剂，必须注射；而IL-17家族的三种二聚体（A/A、A/F、F/F），目前最强的双靶点抗体也只覆盖两种。 用小分子同时拿下三种，为什么没人做成过？因为靶点本身是片禁区。IL-17与受体的结合面又大又平，是出了名的"不可成药"的蛋白相互作用——抗体这样的大家伙可以张开双臂抱住一整片平面，小分子却得像一颗钉子，楔进一面光墙。 真做成了，局面就不一样：患者从终身注射换成每天一粒药片，不需要冷链，制造成本大幅下降。今年早些时候，Anew的生物学负责人在波士顿的一场免疫学会议上公开报告过这条管线。 另一条IL-4R也值得多说一嘴：特应性皮炎的核心靶点，同样是百亿美元级市场，同样有口服化的想象空间。 当然，要说清这家公司，还有一句必须记住： 四条管线，没有一条进入临床。 02 大厂的尽头是药厂 Anew不是孤例。 把2026年的全球AI制药版图铺开，几股力量几乎同时到位。 英伟达出算力。1月，它与礼来宣布共建AI联合创新实验室，五年投入超十亿美元，目标是"两小时完成一轮迭代"的干湿闭环——传统药物化学家做一轮设计、合成、测试，以周计。 OpenAI和Anthropic出模型。OpenAI在4月发布生命科学专用模型GPT-Rosalind，安进、Moderna已导入研发流程，诺和诺德随即宣布战略合作。Anthropic的CEO阿莫迪公开说，生命科学是公司战略优先级最高的领域之一；更激进的动作也在4月，以约4亿美元收购成立仅八个月的Coefficient Bio，从卖工具转向直接持有管线。百时美施贵宝则正在向三万多名员工推广Claude。 Anew最直接的对标，是谷歌系的Isomorphic Labs。这家DeepMind分拆、诺奖得主哈萨比斯执掌的公司，5月12日完成21亿美元B轮融资，Thrive Capital领投，Alphabet、GV、淡马锡、英国主权AI基金悉数到场，累计融资约26亿美元。它的引擎IsoDDE覆盖蛋白-配体建模、亲和力预测、口袋识别，与强生、礼来、诺华都签了数十亿美元级的合作。它给自己定的目标是2026年底让AI设计的药物进入人体试验，而这个时间表已经从2025年底推迟过一次。 钱也在涌向交易环节。今年一季度全球医药交易总额880亿美元，同比增长三成，机构预判全年冲击1500亿。阿斯利康与石药185亿美元，礼来与信达88.5亿美元，礼来与Profluent最高22.5亿美元。大药企正在用真金白银把AI和源头创新锁进自己的管线。 在这张棋盘上看字节这步棋：算力接自家火山引擎，模型接自家AI4S积累，资本一头是顶级VC、一头是国资和药企，管线直接对标全球级靶点。 Anew Labs，野心多少有点藏不住了。 03 15亿美元，和56%的股权 先回答市井里最关切的问题：一家五十人、零临床的公司，凭什么值15亿美元？ 按传统管线估值法，每条临床前管线打几千万到两亿美元残值，四条顶天五亿。多出来的十亿，市场定价的是别的东西。 第一样，是字节能力外溢的可能性 。Anew本质上是把字节在推荐系统时代积累的模型训练、工程化和算力调度能力，平移到新战场。这件事在数学上说得通：推荐算法的核心，是在超大的连续解空间里快速搜索最优解，而药物分子设计的数学本质与此相近。投资人赌的是，在短视频里锻炼出来的机器，换成蛋白质语料，同样能打。 第二样，是生产管线的机器，而不是管线本身 。国泰海通有个判断可以作锚：AI制药的竞争单元，正从单个分子升级为"数据×模型×管线"的系统能力。分子会失败，流水线不会。Isomorphic能融21亿美元，而手握某款具体药物的biotech可能融不到零头。就是说， 市场已经决定给工厂定价，而不是给产品定价。 第三样，是时间。中国AI制药公司上一波批量成立于2018到2021年，多数至今还卡