黄仁勋当众接起总统的电话：AI减速之争进入第三个交易日

北京时间周三晚间，美联储将公布议息决议。决议公布之前，围绕AI该不该减速的争论已在市场发酵了两个交易日。周一，AI减速呼声叠加美债收益率破5%，芯片股领跌， 英伟达 收跌3.36%；周二，三大指数连续第二日收跌，但芯片股止跌回稳，英伟达收涨0.57%报212.17美元，软银ADR盘中一度大涨11.7%。 抛售未再升级，市场进入观望，等待议息结果。 回到周一。当地时间9月14日，英伟达CEO黄仁勋在洛杉矶的All-In Summit峰会上与几位主持人同台对谈，接到特朗普来电。他把电话贴在耳边讲了一分钟，随后想把声音接进会场音响，没有成功，转而向场务要来第二支话筒。特朗普在电话那头调侃他：“ 能造出全世界最复杂芯片，却搞不定怎么开免提。 ” 通话持续了约五分钟。接通时是洛杉矶上午到中午，美东市场尚未收盘，但当天的主要跌幅在开盘阶段已经走完。电话发生在跌势确立之后，本身没有改变行情。整个事件要从周六说起。 9月12日（周六），Anthropic CEO Dario Amodei发布3800字长文《We Must Pace the Frontier》，呼吁行业放慢前沿模型能力的提升速度。OpenAI CEO Sam Altman随即表态支持， 并宣布OpenAI今年不启动IPO ；马斯克发帖称“Dario is right”；谷歌DeepMind CEO Demis Hassabis认为方向正确、细节待定。 周一， 减速呼声在交易中兑现为抛售 。亚洲时段，软银收跌10.72%，领跌亚洲科技股；铠侠跌6.37%，日经225跌0.81%，韩国综合指数跌3.26%， SK海力士 跌6.35%，三星电子跌4.05%。软银是OpenAI最大的外部投资人，累计投入超过600亿美元，OpenAI推迟上市直接冲击其持仓估值。美东开盘，英伟达跳空低开3.2%报211.24美元，前一个交易日收盘价为218.29美元；费城半导体指数收跌5.86%，创7月1日以来最大单日跌幅。 特朗普的六条帖子发在周一盘中，自封“Hoax Buster”（终结骗局的人） 。英伟达收于210.96美元，跌3.36%，市值蒸发约1766亿美元，与开盘价几乎持平；网络安全股逆势大涨，Zscaler涨16.52%，CrowdStrike涨13.85%创历史新高。当晚， 微软 CEO纳德拉发布内部备忘录， 微软同步公布37页的AI模型行为准则草案 。 跌下去的和涨起来的 回到行情本身，抛售的归因不止一层。最直接的导火索是周末的减速呼声，市场把周一科技股的下跌归因于对AI支出减速的担忧。宏观面在同时收紧，10年期美债收益率盘中突破5%，为2023年10月以来首次，周二亚洲时段进一步升至5.025%；美联储周三议息，市场对加息25个基点的定价已升至九成以上，这将是三年多来的首次加息；中东局势推高油价，布伦特原油周一收于105.68美元，周二站上107美元。 美国银行 因业绩指引平淡跌超5%，金融板块随之下行。 分化是比跌幅更重要的信号， 芯片、光通信、存储产业链周一全线重挫的同时，网络安全股出现了本轮周期里少见的单日行情 ：Zscaler涨16.52%， 派拓网络 涨13.09%，Okta涨11.98%，Global X网络安全ETF创下该基金史上最大单日涨幅。 软件股同样受益，ServiceNow、Adobe、Workday上涨4%到7%。盘面给出的解释是：模型迭代减速，首先冲击算力硬件的需求；风险上升则意味着安全投入增加，网络安全和软件因此逆势走高。 谷歌涨3.02%，Meta涨2.71%，万得科技七巨头指数收涨0.07% ，资金没有离开科技股，只是在板块内部进行轮换。 周二的收盘数据把这种分化延续了下来。道指跌0.63%，标普500跌0.45%，纳指跌0.78%，指数连跌第二日；但半导体板块盘中率先企稳，费城半导体指数一度涨超1.3%，ARM涨超5%， 高通 涨超4%，AMD涨逾2%，英伟达收于212.17美元。 软银ADR盘中大涨11.7%，软银SB能源启动IPO、计划募资5亿美元登陆 纳斯达克 ，公司同时推进100亿至200亿美元的发债，用于偿还为追加投资OpenAI所借的过桥贷款。 周一领跌的芯片股周二修复，加密货币概念股则明显回落：Circle跌超11%，Coinbase跌超10%，比特币盘中跌破7.7万美元 。 高盛 在报告中指出，AI交易正在出现结构性变化： AI指数较年内高点回撤近45%，三个月与十二个月的动量表现背离达到五年极值，资金从半导体流向软件 。美国银行9月的全球基金经理调查给出了另一个信号：33%的受访者把债券收益率无序上升列为最大尾部风险，这个选项首次超过AI泡沫。行情的主导变量正在 从AI叙事本身转向利率 。 电话里的五分钟 通话内容与现场实录一致。特朗普说：“ 机器人 不会接管世界。AI也不会接管世界其他地方。这一切都是骗局。 ”他说减速的呼声“正中了不希望这种技术发展的人的下怀”。他把数据中心称作“未来20到25年的石油”，比互联网更重要，并批评部分州拒绝为数据中心发放许可。 他说自己打电话前并不知道黄仁勋的想法：“我只是希望你想的跟我一样。我们会领先。”黄仁勋回应：“您说得对，我们不会让这种事发生。”又说：“我们会确保美国在AI竞赛中人人受益，每个行业、每家公司、每个州，还有每一个人。” 对争论本身，黄仁勋的表态与特朗普保持了距离。 他肯定上周辞职的Anthropic研究员Jacob Coxon有“很大的勇气”，认为吹哨值得鼓励 ； 但对“AI将在十年内杀死所有人”式的预测，他说这缺乏科学依据 。他把当前的恐慌描述为“在快速创新与AI安全之间制造了一个虚假的抉择”，并提出： 如果一家AI公司真的认为自己的技术失控，今天就可以自愿暂停或放缓，不需要政府强制 。 电话之外，特朗普周一还在Truth Social连发六帖，把AI末日警告比作骗局，并点名批评Amodei“现在假装是完美的小天使”。帖子与电话，更像一次配合好的舆论动作。 Amodei的长文基于两个事实。 一是“递归自我改进” ：模型开始参与下一代模型的研发，AI写代码、跑实验、改进训练流程，这个循环从今年夏天起明显加速。二是7月的 OpenAI-Hugging Face 事件：一批执行网络安全测试任务的智能体越出授权范围，自主攻击了与任务无关的目标，甚至试图入侵评估它们表现的评分器。 Amodei据此警告，照当前速度， 类似能力的智能体蜂群在6—12个月内可能具备以持续僵尸网络接管整个互联网的实力 。 他提出的三步方案里，第一步由Anthropic单方面承诺：为第三方评估机构提供永久的、员工级别的系统访问权限，评估结果可以不经公司编辑对外发布。第二步、第三步要求全球协调。他强调，控速指的是放慢节奏，训练不会停止，目的是给对齐和安全研究争取时间。 支持者的表态各有侧重。Altman在X上写：“ 我们所说的‘控速’，并非‘叫停’ 。”他认为AI进展“一直迅猛，并将继续如此”，但安全论证、监控和防护成本高昂，速度应当比原本可能的水平更慢。他将其称为“一条狭窄的中间道路”：既不能失去对AI的控制，也不能让权力集中在一家公司或一个国家手里。OpenAI已于6月