先进封装扩产潮，还差哪些？

文 | 半导体产业纵横 AI算力和高端存储的需求增长，带动了国内外先进封装行业的一轮大规模扩产。长电科技、通富微电、华天科技、甬矽电子、盛合晶微、深科技、佰维存储等中国大陆厂商在内的全行业，投资总额已超400亿元。扩产方向集中在2.5D/3D封装、Chiplet和HBM等先进技术上。 不过，投资额只是一个开始。从厂房建好、设备到位，到产线通过客户认证、良率稳定、形成有利润的产能，中间还有不少环节需要时间。钱砸下去了，产能却没那么容易跟上。国产供应链会从中受益，但不同环节受益的时间和程度差别很大。订单不等于收入，送样不等于量产，封测厂扩产也不等于国产份额会同步提升。 百亿级资本开支投向2.5D/3D与HBM 长电科技本轮投入最大。 近期，长电科技董事会审议通过了《关于公司2026年投资计划中期调整的议案》，拟将2026年投资计划由110.1亿元上调至182亿元，其中固定资产类投资由99.8亿元上调至173.1亿元。本次追加的投资主要投向先进封装相关产线建设。长电科技计划在上海临港分两期建设高端先进封测工厂，总投资78亿元。长电还拟通过定增募集不超过65亿元，用于高性能计算高端先进封装平台扩产项目、高端电源模组先进封装测试产能升级项目、晶圆级封装先进工艺平台升级扩能项目、高密度大容量存储芯片系统级封测能力升级项目等。 通富微电的扩产主要围绕核心客户AMD的高端AI封测需求 。2026年5月，通富超威苏州二期项目启动，AMD首席执行官苏姿丰亲自到场；就在几个月前，公司刚公告拟募资不超过44亿元，投向存储、汽车电子、晶圆级与高性能计算四大高端封测领域。产能扩张的节奏，明显在踩油门。2026年公司计划投资91亿元用于产能建设等，比2025年的60亿元明显增加。 华天科技 以存储封测为基础。控股子公司华天南京投资30亿元建设先进封测产业基地二期二阶段项目，达产后预计每年封装测试存储集成电路约4.3亿只。项目建设期为2年，即2026年6月至2028年5月，预计达产后年实现营业收入21.50亿元，实现净利润1.26亿元。华天科技表示，本次项目投资是公司进一步拓展存储集成电路封装测试业务布局，顺应行业快速发展的重要举措。项目产品主要应用于人工智能算力、服务器、消费电子、智能终端、车载电子及数据中心等领域。 其他企业中，盛合晶微拟投资100亿元建设三维集成芯片制造一期项目，目标是3DIC规模量产；甬矽电子在半年内宣布了国内外两项投资，合计124亿元，其中包含2.5D产品线；深科技子公司拟投资18.5亿元扩大高端存储芯片封测产能。 值得注意的是，扩产的并不只有传统封测厂。 存储厂商佰维存储控股子公司广东芯成汉奇拟与东莞松山湖管委会签订晶圆级先进封测制造项目三期合作协议，总投资约45亿元，其中固定资产投资40亿元。一期、二期计划投资30.9亿元已经完成，对应月产能约3000片。 扩产遭遇设备、材料、人才、认证瓶颈 但资本开支只是扩产的第一步。厂房、设备、材料、人才、客户认证，任何一环卡住，投资就无法变成产能。而这轮扩产潮的特殊之处在于：需求来得太急，供应链的每一个环节都还没有做好准备。 首先是厂房和设备交付问题。 先进封装对洁净室和空间的要求远超传统封装，高端洁净室从零新建往往需要18个月以上，现成的优质厂房成为稀缺资源。更普遍的是设备交期：由于全球封测厂商都在扩产，部分核心先进封测设备的交期已经拉长到1年以上，普通设备交期也从3到6个月延长到6至8个月。AI芯片复杂度的提升还在放大设备需求，摩根士丹利的数据显示，单颗GPU的测试时间从Hopper架构的约350秒，拉长到Blackwell的700至1000秒，下一代预计达到1800至2000秒；测试socket的引脚数也从传统手机芯片的约1500个激增至AI芯片的6000个，下一代将突破10000个。更关键的是，混合键合、高端光刻、高精度检测等关键设备的国产化率仍然较低，最核心的几类设备还比较依赖进口，供给节奏不完全由国内企业掌握。 其次是材料方面的问题，而且不止ABF载板。 先进封装基板，尤其是ABF载板，全球95%以上的ABF增层膜由日本味之素一家供应，部分产能已经被预订到2027年。今年8月，味之素通知中国大陆客户削减30%的ABF膜供货量。砍供直接把国内IC载板和AI芯片封装产业链推到了紧张状态。与此同时，AI服务器和高速交换机对信号传输的极致要求，引发了高端覆铜板的“超级周期”：核心上游的HVLP低轮廓铜箔和低介电电子布供应告急，生产电子布的丰田织布机全球交付周期超过一年，高端覆铜板交货期已从正常的7天左右普遍拉长到15至20天，部分特殊料号需等待6周以上，而从设备采购、调试到客户认证，材料扩产通常还需要18至24个月。封测厂的扩产节奏，在材料端受到上游单一供应商和寡头格局的明显制约。 人才方面，先进封装需要的是同时懂架构、封装和互联的复合型人才 。目前全国符合“10年以上经验加较大算力AI或GPU Chiplet项目经验”的架构师，估计只有200到300人，而且大多已经被头部企业锁定。先进封装相关的新发职位同比增长134.6%，Chiplet相关岗位同比增长211.2%，但这类人才很难通过短期培训解决。人才不足不会直接减少产能数字，但会拖慢产线调试、客户认证和良率提升的进度。 最后是客户认证和良率提升。 先进封装从验证走到大规模量产，需要经过客户认证、良率爬坡、可靠性验证等多个环节，概念热度并不等于当期业绩。TrendForce预计，全球2.5D封装产能的严重短缺要到2027年才会开始略有缓解，在此之前，英伟达凭借供应链控制力锁定的大量CoWoS产能和关键材料，已经让其他科技巨头面临材料短缺、产品增速受限。国内同样如此：甬矽电子的2.5D封装目前仍处于送样验证阶段，还没有进入规模量产；佰维存储的晶圆级封测产线尚在工艺验证和小批量试产；通富微电的高端产能兑现节奏，也在较大程度上取决于AMD这一核心客户的导入进度。这些因素不会改变国内先进封装继续扩产的方向，但会影响投资转化为有效产能的速度，以及利润释放的时间。 设备交期带来的是几个月到一年以上的时间延迟，在单个项目上可能造成接近一半的当期产能推迟。ABF载板带来的是实际的产能折损，而且缺口比例预计逐年扩大。这部分折损不是封测环节自身努力就能解决的。人才和认证影响的是良率爬坡的速度，使有效产能的形成比设备到位再晚一段时间。 国产供应链受益：节奏分层，兑现分化 硬币的另一面是：供给越紧、扩产越急，国产供应链被导入的窗口就越大。瓶颈卡住的是封测厂的产能节奏，打开的却是国产设备材料的上量机会。只是这个机会在不同环节的传导有快有慢。 设备环节的订单和收入兑现最快 。华海清科的减薄抛光一体机累计出货超过20台，获得多家头部企业重复订单，新型12英寸先进存储减薄装备Versatile-GH300、化合物晶圆减薄装备Versatile-GN200及8英寸留环式晶圆减薄机Versatile-GR200均完成首台出机，其中GR200已交付客户。光力科技的国产机械划片设备持续满产，已经获得国内头部封测厂商批量复购。芯碁微装晶圆级直写光刻设备通过头部封测厂CoWoS-L产线验证，实现国产直写设备首次大规模导入高端AI芯片封装