在巴西电力市场，中国和日本走了两条相反的路

文 | 好望角 巴西米纳斯吉拉斯州，半年里迎来了两家中国电缆企业。 5月，亨通集团收购了伊塔茹巴市的电缆制造商Cabelauto。这家公司约有300名员工，2025年刚投入约3000万雷亚尔，建成一条中压电缆产线。 11月5日，州政府宣布，中天科技将投资1.1亿雷亚尔，在特雷斯科拉松伊斯市建设电力设备工厂，生产高压电缆、架空导线和中低压变压器。工厂计划今年12月动工，2028年投产，由中天旗下的土耳其公司Demirer Kablo实施。这是中天在巴西的第二座制造基地。 同一个州的首府贝洛奥里藏特近郊，还有一座更老的变压器工厂。 1968年，东芝在孔塔任（Contagem）开出第一条电力变压器产线。这座工厂作为东芝南美公司的一部分，运营了整整50年。 不过在2018年，东芝把它卖了。今天这家工厂叫TSEA，控股方是一家巴西私募基金，最大的海外市场在美国。 日本企业也在加码巴西。10月22日，日立集团旗下的日立能源宣布追加3.85亿雷亚尔，在圣保罗州扩建高压变压器关键部件产能。 中日两国企业都在争夺巴西的电力市场。它们进入这个市场的顺序，几乎正好相反。 一、巴西电力是一门什么生意 巴西是拉美最大的电力市场。按ANEEL数据，到2025年底全国装机约215.9吉瓦，其中水电占47.67%，光伏占22.88%，风电占16.06%，火电占9.26%。 这个市场的制度经历过三次大转向。 1990年代中期以前，巴西电力以国有、纵向一体化为主。联邦政府通过Eletrobras掌握主要发电和输电资产，旗下有Chesf、Furnas、Eletronorte、Eletrosul四家区域公司，还持有伊泰普水电站一半的股权。 1990年代后半期，巴西开始改革和私有化。1996年，矿业和能源部推动行业重组项目RE-SEB，方向是拆分环节、引入竞争和私人资本。1998年，圣保罗州能源公司Cesp启动私有化，在交易所出售了90%的普通股。 2001年，一场长期干旱让水库蓄水跌到约30%。从2001年年中到2002年初，巴西东北部、东南部和中西部实行电力配给，要求节电约20%。巴西人把这段时期叫作"大停电"。 危机催生了2004年的"新模式"。卢拉政府出台第10.848号法律，成立能源研究公司EPE负责长期规划，成立电力交易所CCEE，配电公司通过招标采购电力。招标从此成为巴西电力行业的核心机制，发电、输电项目都按招标授予特许经营权。 第三次转向发生在2022年，Eletrobras完成私有化。这家前国有巨头如今更名为Axia Energia。 今天的巴西电力市场，有三个特点值得记住。 第一，它是一张跨越大陆的联网电网。巴西的大型水电站多在远离负荷中心的地方，各地雨季又不同步，靠长距离高压线路，缺水地区可以从来水充足的地区调电。输电在巴西的分量，比多数国家更重。 第二，水电正在退位，风光正在补位。2019年，风电和光伏只占巴西发电量的9.9%，2024年升到24%。2025年8月，风光发电量首次单月超过三分之一，达到34%。2025年全年，水电发电量下降4.8%，天然气发电增长22.7%，可再生能源在电力结构中的占比降至86.8%。风光多在东北部，用电在东南部，这让新建输电线路成了刚需。 第三，输电是一门旱涝保收的生意。输电公司按"年度允许收入"（RAP）获得报酬，收入看线路是否可用，与输送了多少电量无关。特许经营期通常30年，现金流稳定，最适合长期资本。 这也是外国资本在巴西输电领域扎堆的原因。 输电格局里，Axia是最大的运营商，运营约7.4万公里线路，约占全国互联系统的37%。哥伦比亚的ISA在2006年拿下圣保罗州输电公司CTEEP的控制权，如今的ISA Energia Brasil输送全国约30%的电量，在圣保罗州的占比约90%。国家电网巴西控股运营1.6万多公里线路，其中从帕拉州美丽山到里约州的线路长3000多公里，是拉美最长的输电线路；国网还控股了配电企业CPFL。此外还有本土的Taesa、Alupar，以及西班牙、法国背景的运营商。 发电端，Axia仍是最大的发电企业，三峡是最大的私营发电商，法国的Engie也是主要发电商之一。 设备端是另一张名单：巴西本土的WEG、TSEA，日立能源、西门子能源等跨国公司，以及越来越多的中国供应商。 这里有一个明显的空位。在输电运营商的名单上，找不到一家日本企业。 日本企业去哪了？ 二、日本：造了半个世纪设备，然后转身 日本企业进入巴西电力行业，起点是制造。 东芝的孔塔任工厂开工于1968年，比中国企业进入巴西电力市场早了40多年。2008年，东芝又收购了巴西建筑集团卡马戈·科雷亚旗下的能源设备业务，扩大输配电产品线。 巴西经济景气时，东芝继续加码。2011年，它在孔塔任以西约25公里的贝廷（Betim）动工建新厂，2013年投产，厂房和设备投入约60亿日元。分工是：孔塔任做小容量变压器，贝廷做中大容量变压器。 贝廷工厂的产品还出口到了美国。2016年，密苏里州一家公营电力公司收到一台东芝油浸变压器，就是从贝廷生产、经休斯敦港运抵的。 新厂投产没几年，巴西经济在2015年和2016年连续负增长。东芝自身也在那段时间大规模出售资产、收缩业务。 2018年3月23日，东芝发布公告，把东芝南美公司的全部股份转让给巴西私募基金TSEA Participações。转让对价约5000万雷亚尔，约合17亿日元。转让前，东芝先替这家子公司偿还了约7.33亿雷亚尔的债务，并计入约338亿日元的转让损失。 东芝在公告里表示：判断业务改善无望，为避免损失扩大，决定切断风险。此后，东芝在巴西的社会基础设施业务改为按项目通过当地代理商开展，南美地区的代表职能交给美国子公司兼管。 贝廷新厂也随后转到TSEA名下。2020年初，巴西本土电气巨头WEG从TSEA手里买下了这座工厂。它有约250名员工，能生产电压等级最高800千伏、容量最高500兆伏安的大型变压器。 东芝离场后，日本资本在巴西电力行业换了一种存在方式。 三井物产是其中投入最深的一家。它在巴西参与基础设施项目已有几十年，自称累计项目价值超过200亿美元。2013年，三井买入Jirau水电站特许经营联合体20%的股份，Jirau是巴西第四大水电站。三井还通过Mitsui Gás持有18家天然气分销公司的股份，2022年入股电力交易公司Stima，持股36%，又入股了光伏分布式发电企业Órigo。 三菱则以设备和工程身份出现。2023年，三菱动力美洲公司与当地工程公司组成联合体，承接巴西最大调峰燃气电厂Portocem的工程总包。 古河电工是另一家老牌日资。它1974年在库里蒂巴设厂，主业是光纤和通信电缆。2012年，古河开始在巴西本地生产OPGW，也就是架在输电线路上的光纤地线，这是它在电力领域的主要产品。 今天在巴西输变电设备领域最有分量的日资企业，是日立能源。它的底子来自2020年日立收购的ABB电网业务，带着欧洲百年的输变电技术。按公司披露，它在巴西40年间累计生产约10万个套管和4000个分接开关。 10月追加的3.85亿雷亚尔，主要投向圣保罗州平达莫尼扬加巴的新工厂和瓜鲁柳斯的现有设施，生产高压变压器套管、分接开关和绝缘材料。日