不断削减利润。现在需要人工智能来寻找增长

钛媒体——Keep 曾经是中国的主导健身应用，每月活跃用户超过 3000 万，但在过去几年里，它一直在削减业务、缩减员工规模，并专注于提高运营效率。该战略帮助该公司在 2025 年实现了首次年度调整后利润，但随着用户和付费会员持续下降，今年收入已趋于稳定。现在，创始人王宁押注人工智能不仅能降低成本：他需要人工智能为一家越来越擅长缩小规模的公司带来增长。 2025年，Keep录得自2023年7月上市以来首次全年调整后盈利。2026年上半年，调整后净利润为588万元，净亏损收窄至1219万元。但8月下旬中期报告发布后，随之而来的还有另一个问题。 2026年上半年，Keep营收为8.25亿元人民币，同比增长0.4%。 2025年，Keep全年营收16.37亿元，同比下降20.7%。收入终于不再以任何明显的方式下滑，但也没有真正向前发展。王先生在财报电话会议上总结为：“收入规模保持稳定，但核心不断增强。”他还将2026年上半年描述为Keep主动选择的调整期，并承认“现在的数字看起来不太好”。问题也变得更加清晰。 Keep 发现的并不是一条新的增长曲线，而是一种即使没有增长也能继续前进的方法。 Keep 的崛起与撤退：从健身应用程序到精益业务如果您很早就使用过 Keep，您可能还记得它最初的样子。并没有那么多。想减肥却不知从何开始？打开保留。不知道怎么做深蹲？将手机放在地板上，然后继续操作。 Keep 最重要的功能是让原本相当麻烦的事情变得简单。先开始锻炼，人们很快就会出现。 2022年，Keep的平均月活跃用户（MAU）达到3639万，全年完成约21亿次锻炼。由于超过 3000 万人聚集在一个应用程序中，对于一家互联网公司来说，很多会计工作可以推迟到以后进行。王宁想要的也远不止一款健身应用。 2018年，用户突破1亿后，他在接受采访时明确表示，Keep的目标是成为一个运动品牌，而这款应用“只是起点”；如果必须选择一个基准，他会选择耐克。在他的愿景中，Keepland 将绘制城市地图； KeepKit智能硬件将走进千家万户；服装、内容、社交功能和用户数据将共同构成一个完整的运动生态系统。这很大程度上解释了为什么Keep后来发展出如此多的分支。瑜伽垫、跑步机、腕带、服装、食品、Keepland、活动、直播、网店相继合并到同一个品牌中。将用户从手机转移到客厅、健身房和更多消费场景，然后将数据带回 Keep。逻辑并不复杂：既然人们已经在这里，公司就应该围绕他们建立更多的业务。问题是，人们开始离开。 Keep 的平均月活跃用户从 2022 年的 3639 万下降到 2024 年的 2992 万和 2025 年的 2177 万，然后进一步下降到 2026 年上半年的 1858 万。四年内，其近一半的月活跃用户消失了。八年前一直向外扩张的要塞开始收缩。在2025年财报电话会议上，王宁将这一转变概括为“减脂增肌”：主动砍掉低利润业务，将资源重新集中在会员订阅、健身器材和服装上。受此影响，Keep 2025 年营收同比下降 20.7%，但也实现了上市以来首次年度调整后利润。从“应该拥有一切”到再次追问“什么值得保留”，王宁这八年的运作逻辑几乎兜了一个圈。这种转变也发生在用户中。对于MAU的持续下降，王宁的解释是，用户结构正在向“高粘性、高频率”的更健康的模式演变。今年上半年的财报确实提供了一些证据：平均每月活跃用户收入从人民币6.1元上升到人民币7.4元，平均每月锻炼时间同比增加15.3%。但付费数据与这个故事并不相符。同期，Keep的平均月订阅会员从279万下降至217万，降幅超过20%；会员渗透率也从 12.4% 下滑至 11.7%。 MAU下降可以解释为主动过滤掉运动意愿较低的用户；但当会员数量和会员渗透率同时下降时，就很难将其完全归因于“用户净化”。 Keep 失去的不是 j