当家庭AI消费成为共识，不同集团（06090.HK）高增长背后的价值

一直以来，大众认识BeBeBus，大多是从婴儿推车、安全座椅这些高端家庭出行产品开始的。靠着高品质、高定位的大件硬件产品，BeBeBus在细分市场里积累了不错的用户口碑和稳定的市场基本盘。 随着家庭消费行业走向精细化，单纯靠品类、规模取胜的时代已经过去。在行业增速放缓、各家品牌比拼愈发激烈的大环境下，BeBeBus母公司不同集团依然跑出了独立稳健的增长曲线。 8月26日，BeBeBus品牌母公司不同集团发布2026年上半年业绩公告，展现出了强劲的增长态势。公司实现营收8.1亿元，同比增长11.7%；归母净利润9618万元，同比增长98.3%，净利润将近翻倍。 在行业普遍承压的背景下，这份逆势增长的成绩单显得尤为突出。驱动这份增长的核心动力究竟是什么？或者换个问题，这个品牌是否正在从市场赋予它的旧叙事中走出来，进入一个更宽阔的定义空间？ 稳步提升毛利率，业绩增长的含金量变了 在行业内卷加剧的2026年上半年，不同集团同比11.7%的营收增速，展现出了极强的经营韧性。但比起营收，真正亮眼、能体现公司质变的，是利润端的大幅拉升，这也是它和普通消费品牌拉开差距的关键。 剔除可赎回优先股利息归零等一次性、非经营性扰动因素后，公司经调整净利润依旧达到1.032亿元，同比增长32.2%，增速是营收增速的近三倍。这足以说明其利润增长并非依赖财务核算优化的短期红利，而是源自主业经营的实质性改善。 财报显示，公司上半年整体毛利同比增长13.4%，增速持续跑赢营收增速，推动整体毛利率稳步攀升至50.1%。 在全行业毛利率普遍承压的环境下，公司盈利水平能够逆势走高，核心仍然是源于品牌长期坚持的极致爆品策略。 当下同质化竞争越来越激烈，很多品牌只能靠低价走量、靠规模冲营收，利润空间极度薄弱。而不同集团始终聚焦高端定位，坚持高刚需、高频使用、高溢价、高市场、高传播属性的核心产品选择标准，通过产品力升级拉高单品盈利空间，摆脱“以价换量”的低效增长模式，整体盈利上限自然被拉高。 另一方面，成本管控和运营效率的升级，也进一步放大了盈利空间。报告期内，公司销售及分销费用率从上年同期的30.9%降至29.7%。这一变化，体现出了公司整体运营效率的改善。简单来说，在营收稳步增长的前提下，品牌不用靠持续加码营销投放、烧流量来换销量，获客与销售的投入产出比变得更健康。产品本身的口碑力、品牌力开始承接主要的转化任务，营销资源的利用效率更高。一边是产品本身盈利能力变强，一边是市场运营效率持续提升，形成了“增收、降本、提利”的良性经营格局。 最关键的一点，这波利润增长没有牺牲企业未来的发展潜力。公司反而在大幅加大研发投入，研发费用同比增幅达137.7%。行业普遍规律下，品牌大幅加码技术研发、投入硬件升级，必然会短期稀释利润，但不同集团打破了这一常态。在高强度研发投入、持续为长期产品迭代和技术升级买单的前提下，公司主业利润依旧保持稳健高增。这足以说明，企业内部经营效率的改善足够扎实，不仅能够覆盖新增的研发成本，还能留出充足的利润空间，为后续技术落地提供充足的资金支撑，实现盈利增长和长期布局的双向平衡。 复盘过往发展可以看到，不同集团已经形成了一套较为清晰的增长路径：从品牌创立之初以极致爆品逻辑切入细分市场，建立高端产品认知，到持续沉淀“家庭CFO”用户资产与品牌势能，再将这份信任逐步延伸至更多品类和家庭消费场景。 随着品牌势能和用户基础不断积累，多品类协同与用户资产的复利效应也开始显现。2026年上半年业绩进一步释放出一个重要信号：BeBeBus正在将此前积累的品牌与用户基础，更有效地转化为持续增长和稳定盈利能力，品牌也由此进入经营效率提升与价值深化的新阶段。 围绕“家庭CFO”，深耕家庭全场景需求 经营效率的提升，为利润增长提供了底层支撑。而围绕核心用户群体不断深挖需求，则为不同集团打开了长期增长的新空间。 最新的经营数据也显示，品牌对核心客群需求的进一步挖掘，已经开始转化为更具体的增长成效。 报告期内，品牌基本盘依旧稳固，出行场景的婴儿推车收入同比增长32.1%，保持高速增长态势；婴儿护理场景业务稳步攀升，同比增长12.8%。 而本次增长最大的亮点，来自喂养场景品类，该板块收入同比大幅增长78.9%，收入占比从8.6%大幅提升至13.7%，成为拉动整体毛利增长的新引擎。 这是一个有意味的信号。推车和安全座椅属于高决策成本、高客单价、低频次的大件品类，消费者在选购时，关注的不只是价格与款式，还会综合考量安全技术、设计美感、生产工艺、品质口碑与售后保障等多个维度。用户愿意为数千元的高端大件产品买单，本质是对BeBeBus品牌综合实力和产品品质的一次高标准验证。 而喂养、卫生护理品类，客单价更低、购买频次更高。这类高频刚需品类的爆发式增长，意味着消费者对BeBeBus品牌生态的认知，已经从“某几个大件做得好”，进一步延伸为“全品类品质和产品力”的持续信任。 这种心智跃迁，是所有品牌最难建立也最有价值的核心资产。 在市场中，很多品牌长期困于单一品类的增长瓶颈中，即便做到细分赛道头部，也难以实现跨品类突破，核心短板就是无法将单品优势，转化为可复用的品牌信任，无法完成用户的跨场景迁移。反观科技行业，品牌信誉跨场景外溢的成熟逻辑早已得到反复验证。以特斯拉为例，品牌靠新能源汽车领域极致的技术积淀与产品体验，树立了顶尖科技品牌的心智认知，这份扎实的用户信任，顺利外溢到储能、智能机器人等全新业务板块，大幅降低了新品类的市场教育成本与用户决策门槛。 BeBeBus的增长同样遵循这一逻辑。喂养、护理等产品线，并非简单的堆砌SKU或盲目跟风，其源动力始终来自于解决核心“家庭CFO”用户群体在生活场景中的真实痛点。用户在婴儿推车、安全座椅这些高要求大件产品上，切实感受到了品牌的安全标准、做工品质和设计细节，这种信任会自然迁移到家庭日常刚需品类中。对消费者而言，能够在高标准的儿童出行赛道做到顶尖的品牌，它的日常喂养、护理类产品的品质与安全性，自然具备更高的可信度，用户的跨品类消费决策门槛也就被大幅降低了。 这套增长逻辑的背后，是不同集团用户思维战略的深度落地。纵观高端家庭消费市场，用户的消费行为从来不是碎片化、无规律的，这类人群注重生活品质，追求产品安全与体验，具备稳定消费能力，且家庭的消费决策权往往集中在某个核心家庭成员手中。 不同集团显然意识到了这一点，将这群核心用户定义为“家庭CFO”。在不同集团看来，他们既是高端家庭消费市场的核心决策者，也是具有长期价值的高质量用户资产。因此企业的战略选择上，要跳出品类的局限，聚焦深耕这群高净值的“家庭CFO”，持续挖掘并满足他们在家庭生活不同场景中的需求。当这些群体对BeBeBus生态建立起稳定的品牌认知和信任之后，品牌向更多品类和场景延伸，也就具备了更自然的基础。 AI让家庭消费有了新的叙事 想要持续挖掘高价值家庭用户的深层需求，仅靠产品品质与品牌信任还远远不够，必须依托技术能力完成体验升级与场景延伸。 AI技术与家庭场景的深度融合，正在成为高端家庭品牌突破瓶颈的核心抓手，也重塑了整个家庭消费赛道的全新叙事。 在这一轮竞争中，不同集团的优势在于，它手里已经沉淀着一批高净值的用户资产。截至2026年6月底，集团私域会员规