宇树上市之后，王兴兴迎来真正大考

今天，宇树科技正式登陆科创板，成为A股人形机器人第一股。开盘价1100元/股，较发行价150.80元/股暴涨629.44%，开盘市值约4449亿元，中一签浮盈高达47.46万元。 资本市场用一组足够醒目的数字，确认了宇树过去十年的成绩。对王兴兴来说，真正的大考可能才刚开始。 宇树过去最重要的积累，是把机器人的身体造了出来。从电机、减速器和关节，到整机设计和运动控制，再靠量产不断压低价格。2025年发布的R1，起售价已经降到3.99万元。 这条路已经带来了收入。2025年前九个月，宇树人形机器人收入达到5.95亿元，首次超过四足机器人，产销率达到95.95%。 机器人能造出来，也有人愿意买。对一家成立十年的机器人公司来说，这已经相当难得。 上市以后，王兴兴还要回答两个问题。 第一，卖出去的机器人能不能替客户干活。 宇树目前的客户中，仍有相当一部分来自高校、科研机构、科技公司的研发部门以及开发者。这些客户愿意买机器人，常常看重它的研究价值、开发空间和展示效果。眼下，许多工厂的人形机器人项目仍处在概念验证阶段。机器已经进厂，测试也在继续，大规模复制还没有普遍发生。 宇树已经证明自己可以把人形机器人批量造出来，下一步，它要证明这些机器人可以持续工作，并且让客户愿意继续购买。 第二，本体上的领先，能不能延续到具身智能模型的竞争中。 王兴兴自己也承认，硬件只是基本盘，具身智能大模型仍是整个行业最难攻克的部分。没人能保证谁做得最好，或者谁做得最快。 宇树此次募资投向已经说明了它的判断。计划投入最多的项目是智能机器人模型研发，金额达到20.2亿元，超过机器人本体研发项目。DeepSeek参与战略配售，也让外界开始关注双方今后是否会有更深入的合作。 模型能力一旦明显进步，机器人行业的竞争方式也会跟着变化。机器人能够理解多少任务，能否适应陌生环境，能不能从少量示范中学会新动作，都将影响客户最终选择哪家产品。 到了那个阶段，宇树积累十年的本体、运动控制和量产经验依然有价值。只是这些能力未必足以决定胜负，它们会成为宇树参加下一轮竞争的重要条件。 #宇树科技 #人形机器人 #具身智能 #王兴兴 #科创板 文案、制图｜张洪雷编辑｜华思雨 平台地址： http://www.jintiankansha.me/t/BTciWrsi8B